自2月26日盤(pán)中創(chuàng )下階段新高5278元/噸之后，鄭糖期貨主力1905合約便再度承壓，3月5日一度創(chuàng )下近兩周新低5091元/噸。分析人士表示，原糖價(jià)格大幅下跌之后，配額外進(jìn)口將獲得利潤，會(huì )加劇國內市場(chǎng)供應壓力。此外，國內糖市相關(guān)政策只是改變了階段性供需節奏，后期仍有隱患。預計短期鄭糖期價(jià)將以震蕩偏弱為主。

外盤(pán)回落拖累期價(jià)走軟

外盤(pán)方面，ICE原糖期貨主力合約自2月20日盤(pán)中創(chuàng )下階段新高每磅13.42美分之后，便出現單邊下跌，目前基本維持在每磅12.40美分一線(xiàn)運行。

銀河期貨農產(chǎn)品事業(yè)部分析師表示，近期，主要經(jīng)濟體宏觀(guān)數據疲弱，引發(fā)市場(chǎng)對原油需求下滑的擔憂(yōu)，蓋過(guò)了OPEC減產(chǎn)的利好刺激，國際油價(jià)高位回落，利空原糖價(jià)格走勢。此外，主產(chǎn)區巴西地區出現降雨且新季供應即將開(kāi)始也令市場(chǎng)承壓。另一大主產(chǎn)國印度主產(chǎn)區天氣良好且簽訂大量出口合同，也增加了全球糖市供應，使得原糖價(jià)格連續下跌。

原糖價(jià)格不斷走低也拖累了鄭糖期價(jià)表現。周二，鄭糖期貨主力1905合約最低至5091元/噸，創(chuàng )下2月21日以來(lái)新低，收報5129元/噸，跌24元或0.47%。

上述分析師表示，雖然春節后南方地區陰雨天氣較多，對食糖產(chǎn)量供應或有一定影響。但市場(chǎng)對廣西放開(kāi)甘蔗收購價(jià)的政策解讀不一，有待進(jìn)一步的細節公布。盡管其他政策面消息已有炒作，但這只是改變了階段性供需節奏，后期仍有隱患。此外，在原糖大幅下跌之后，目前配額外進(jìn)口也將獲得利潤，增加了國內市場(chǎng)供應壓力。

短期將震蕩偏弱

從基本面來(lái)看，首創(chuàng )期貨軟商品研究組分析師表示，季節性供大于求局面持續，且近期主產(chǎn)區銷(xiāo)售淡季“火熱現象”開(kāi)始趨于冷清，內外糖價(jià)差擴大，部分糖企現貨報價(jià)出現小幅下調，導致鄭糖期貨盤(pán)面壓力增大。此外，蔗農的甘蔗兌付款僅是延遲，糖廠(chǎng)后期仍有較大兌付壓力，資金面或持續緊張，糖企順價(jià)銷(xiāo)貨，現貨價(jià)格難以走強。不過(guò)，廣西臨儲政策仍在執行中，打擊走私糖也有效遏制了國外廉價(jià)糖進(jìn)入市場(chǎng)等利多因素仍對糖價(jià)存在支撐。

“短期來(lái)看，鄭糖期價(jià)或將維持在5000-5250元/噸區間震蕩。關(guān)注甘蔗直補政策相關(guān)消息以及2月產(chǎn)銷(xiāo)數據。”上述分析師表示。

銀河期貨農產(chǎn)品事業(yè)部分析師認為，近期，需求轉弱擔憂(yōu)引發(fā)原油價(jià)格下跌，以及巴西降雨且新榨季即將開(kāi)始、印度食糖出口預期都將施壓原糖市場(chǎng)，短期原糖期價(jià)或以震蕩偏弱為主。中長(cháng)期來(lái)看，受制于供應壓力，原糖期價(jià)上方壓力較大，不過(guò)原糖下跌過(guò)多或會(huì )令印度出口受限，巴西也將繼續維持低制糖比，但價(jià)格上漲則會(huì )刺激主產(chǎn)國，特別是印度出口增加并使得巴西調高制糖比，因此價(jià)格將漲跌兩難，預計將在11.5-14.5美分區間震蕩為主。短期來(lái)看，在外盤(pán)拖累情況下，鄭糖期價(jià)將以震蕩偏弱為主，中長(cháng)期仍有再次探底需求。

作者：馬爽；來(lái)源：中國證券報；