3月12日，期貨日報攜手中糧期貨南寧營(yíng)業(yè)部在我國食糖主產(chǎn)區廣西南寧舉辦了“2019年廣西、內蒙古暨全國糖市供需形勢分析會(huì )”。會(huì )上糖業(yè)界資深專(zhuān)業(yè)人士針對2019年廣西及我國糖市供給、進(jìn)口、需求形勢，以及內蒙古和新疆甜菜糖市形勢做了詳細分析，針對白糖期權的應用等進(jìn)行了案例講解，對印度、泰國、巴西等國際市場(chǎng)主要食糖生產(chǎn)國形勢如何發(fā)展進(jìn)行了探討。

陷入泥潭：涉糖企業(yè)大范圍虧損

3月12日，來(lái)自制糖行業(yè)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)和私募機構、專(zhuān)業(yè)投資公司等代表參加了“2019年廣西、內蒙古暨全國糖市供需形勢分析會(huì )”，并且在會(huì )后針對當前榨季國內食糖銷(xiāo)售、收儲、白糖期貨工具的使用、未來(lái)甘蔗市場(chǎng)放開(kāi)、預期甘蔗生產(chǎn)者補貼政策出臺概率、糖價(jià)漲跌等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了充分的討論與信息交流。

參加會(huì )議的廣西潮起投資公司董事長(cháng)李海告訴期貨日報記者，在經(jīng)過(guò)長(cháng)達兩年多的糖價(jià)下跌的打擊后，國內涉糖企業(yè)特別是蔗糖生產(chǎn)企業(yè)正在進(jìn)行深刻反思，面對甜菜糖產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展與競爭，很多糖業(yè)界人士找到了認識上的差距與不足，愿意積極學(xué)習新知識，如掌握白糖期貨工具與市場(chǎng)平臺的應用，同時(shí)針對糖市出現的新變化，他們也勇于改革，預計未來(lái)國內制糖業(yè)將逐漸脫離虧損的苦海，從而走上健康發(fā)展之路。

近期，在國內股市指數持續走高的過(guò)程中，有一家糖企的股價(jià)連連漲停成為熱點(diǎn)新聞，但這并不能掩蓋當前國內大部分涉糖企業(yè)虧損的事實(shí)。

據記者了解，當前國內糖市銷(xiāo)售價(jià)格遠低于生產(chǎn)成本，制糖企業(yè)特別是廣西等地生產(chǎn)蔗糖的企業(yè)虧損嚴重，如廣西一家大型蔗糖生產(chǎn)企業(yè)2018年的虧損數額高達10億元。究其原因，一是制糖企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下；二是很多制糖企業(yè)“吃不飽”；三是市場(chǎng)競爭加劇。

據李海介紹，自2016年年底以來(lái)，受?chē)H市場(chǎng)糖價(jià)下跌、國內甜菜糖蓬勃發(fā)展及玉米淀粉糖得到廣泛應用、走私糖涌入等因素的共同作用，國內糖價(jià)持續下行，截至目前已持續了兩年多時(shí)間，這令國內糖市銷(xiāo)售價(jià)格不僅跌破了蔗糖生產(chǎn)成本，而且跌破了甜菜糖生產(chǎn)成本，導致市場(chǎng)出現了嚴重的成本與售價(jià)倒掛的現象。由于入不敷出，造成大部分制糖企業(yè)陷入虧損的泥潭不能自拔。

困難重重：糖市待解難題多

記者與參加會(huì )議的制糖企業(yè)代表交流時(shí)了解到，當前國內制糖企業(yè)的日子過(guò)得很苦。2016年年底，廣西南寧地區制糖企業(yè)質(zhì)量較好的蔗糖售價(jià)在7000元/噸，到了2018年年初只有6000元/噸左右，而到了當年年底只有5000多元/噸了。重要的是在糖價(jià)下跌的過(guò)程中，食糖的生產(chǎn)成本特別是原料價(jià)格并沒(méi)有出現同步下跌。由于成本與售價(jià)嚴重倒掛，幾乎全部的蔗糖生產(chǎn)企業(yè)都出現了虧損。

目前，雖然國內糖價(jià)仍處在2016年以來(lái)的低價(jià)區，但為了兌付農民的蔗款，制糖企業(yè)不得不虧本售糖，如果沒(méi)有外來(lái)資金流入企業(yè)，估計部分制糖企業(yè)會(huì )陷入更加被動(dòng)的生存環(huán)境里，一些中小型企業(yè)可能會(huì )關(guān)門(mén)倒閉。

糖料蔗收購價(jià)難以下調。“我今天是與同村的3個(gè)人一起去江西景德鎮打工的，在家呆著(zhù)只種甘蔗過(guò)不下去。”期貨日報記者3月14日從南寧返回鄭州時(shí)在高鐵上認識的一位桂北地區的袁姓蔗農說(shuō)，他今年近50歲了，兄弟4人有3個(gè)靠外出打工生活，主要原因是種甘蔗掙不了多少錢(qián)。

當前榨季廣西地區甘蔗收購價(jià)在500元/噸左右，雖然比廣東湛江等地的400元/噸左右高出不少，但對廣西的蔗農來(lái)說(shuō)仍不掙錢(qián)。第一是當地人均蔗地面積小，難以降低種植成本和形成規模種植效益；第二是農村青壯年勞動(dòng)力少，人工成本高。

“當前農村年輕的一代很少有人愿意下田。原來(lái)我年輕的時(shí)候，天剛蒙蒙亮就下田管理甘蔗與種稻，而現在的年輕人連早餐都懶得起床吃，天天抱著(zhù)手機不離手，更不用說(shuō)讓他們下地種蔗、砍蔗了。”桂北地區的袁姓蔗農說(shuō)，由于勞動(dòng)力缺乏，現在到了砍蔗旺季，很多蔗農需要出高價(jià)請幫工，請一個(gè)工人一天需要200元左右。

另?yè)浾吡私猓词菇陙?lái)廣西甘蔗收購價(jià)穩定，但甘蔗產(chǎn)量并沒(méi)有出現大幅提高，很多制糖企業(yè)“吃不飽”，在遇到較差天氣的時(shí)候，制糖企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中還會(huì )出現“斷槽”的現象。近年來(lái)，廣西地區的甘蔗種植面積穩定在1150萬(wàn)畝左右，受可開(kāi)發(fā)的土地面積有限制約，預計甘蔗總產(chǎn)量大幅提高的概率不大，制糖企業(yè)的規模短期內很難擴大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不好改善。

站在制糖企業(yè)的角度來(lái)看，除了生產(chǎn)成本高、糖價(jià)低造成企業(yè)生存困難外，市場(chǎng)競爭的加劇也讓生存環(huán)境惡化。首先是由于近年來(lái)玉米價(jià)格較低，玉米淀粉糖在食品等領(lǐng)域的價(jià)格優(yōu)勢得到顯現，并且得到了市場(chǎng)認可，其在食品、飲料、啤酒等市場(chǎng)占有的份額不斷增加，大量擠占了蔗糖的傳統銷(xiāo)售市場(chǎng)；其次是由于生產(chǎn)成本較低，近3年以來(lái)，我國內蒙古與新疆地區的甜菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，甜菜糖產(chǎn)量大幅增加，當前已經(jīng)在我國北方地區占有了較大比例的市場(chǎng)份額；最后是非正常進(jìn)口的食糖等也擠占了一些市場(chǎng)。

據對廣西甘蔗種植較為熟悉的業(yè)內人士介紹，盡管近年來(lái)因為甘蔗收購價(jià)提升，甘蔗種植面積增加到了1150萬(wàn)畝以上，但仍有制糖企業(yè)面臨甘蔗不足的問(wèn)題，這一方面影響了國內食糖供給總量不能大量增加；另一方面讓市場(chǎng)必須找到其他糖源來(lái)彌補，最終造成糖市競爭加劇。目前，我國年產(chǎn)糖數量在1000萬(wàn)噸左右，年需求量在1450萬(wàn)噸左右，較大的缺口吸引了市場(chǎng)各界的關(guān)注。這既是未來(lái)國產(chǎn)糖前景看好的理由，同時(shí)也是市場(chǎng)各方力量角逐的平臺。

記者在廣西與糖界人士交流時(shí)還發(fā)現，當前榨季廣西地區出現了持續時(shí)間較長(cháng)的陰雨天氣，造成甘蔗糖分普遍較低，讓噸糖耗蔗數量增加，最終導致食糖生產(chǎn)成本居高不下，這也是造成制糖企業(yè)虧損的主要因素之一。

窮則思變：放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)勇敢走出第一步

一年之計在于春，面對瞬間就會(huì )發(fā)生變化的期現貨糖市，大家總想找到更多的介入機會(huì )，而做好市場(chǎng)信息交流與分析是很重要的一環(huán)。

期貨日報記者在會(huì )上發(fā)現，面對涉糖企業(yè)大范圍虧損的嚴峻局面，市場(chǎng)各方均具有了“窮則思變”的意識，其中廣西有關(guān)機構正率先邁出第一步。日前，廣西有關(guān)機構發(fā)布了關(guān)于貫徹落實(shí)《廣西壯族自治區人民政府關(guān)于深化體制機制改革加快糖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》有關(guān)事項的通知。從通知內容來(lái)看，未來(lái)有關(guān)機構將認真組織做好訂單農業(yè)等改革政策解讀，確保政策進(jìn)企入戶(hù)，落實(shí)到基層。會(huì )切實(shí)抓好訂單農業(yè)，分級抓好試點(diǎn)，及時(shí)總結推廣經(jīng)驗，確保到今年6月底基本完成訂單合同簽訂工作。同時(shí)，將要加強糖料蔗購銷(xiāo)事前、事中、事后監管，會(huì )及時(shí)發(fā)現并處理各種問(wèn)題，最終會(huì )推進(jìn)糖業(yè)改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、蔗農增收、社會(huì )穩定。特別值得關(guān)注的是，未來(lái)廣西將圍繞提高生產(chǎn)能力、保護蔗農權益、放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)、兼顧地方利益、整合加工能力、培育知名品牌、拉長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈條、做大糖業(yè)產(chǎn)業(yè)，深化糖業(yè)體制機制改革，著(zhù)力“強龍頭、補鏈條、聚集群”，推動(dòng)糖業(yè)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，不斷提升糖業(yè)發(fā)展水平。

記者從業(yè)內人士那里獲悉，廣西糖業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的主要目標是到2022年廣西現代糖業(yè)發(fā)展體系將不斷完善，全要素生產(chǎn)率明顯提高，把廣西糖業(yè)打造成具有較強競爭力的特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，其中糖料蔗生產(chǎn)能力明顯提升，基本建成1150萬(wàn)畝糖料蔗生產(chǎn)保護區，糖料蔗平均畝產(chǎn)在5噸以上、蔗糖分在14%以上，500萬(wàn)畝高產(chǎn)高糖糖料蔗基地平均畝產(chǎn)在6噸以上。糖料蔗生產(chǎn)能力在6000萬(wàn)噸以上，產(chǎn)糖能力在700萬(wàn)噸左右。健全良種繁育推廣體系，爭創(chuàng )一批國家級區域性甘蔗良種繁育基地，糖料蔗良種覆蓋率達98%。生產(chǎn)全程機械化水平有較大提高，“雙高”基地綜合機械化率達85%，機收率達70%。企業(yè)綜合實(shí)力進(jìn)一步增強。進(jìn)一步發(fā)展壯大制糖龍頭企業(yè)，培育一批年制糖能力100萬(wàn)噸以上的大型制糖企業(yè)集團，形成一批原料足、成本低、效益好、競爭力強的糖廠(chǎng)，糖廠(chǎng)原料蔗平均滿(mǎn)足率在80%以上。現代糖業(yè)服務(wù)體系基本建立，商貿、金融、物流、科技等社會(huì )化服務(wù)進(jìn)一步完善。

業(yè)內人士表示，下個(gè)榨季廣西就將放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)，預計這將對廣西乃至我國整個(gè)食糖產(chǎn)業(yè)形成長(cháng)遠的積極影響。參會(huì )代表普遍認為，食糖生產(chǎn)與銷(xiāo)售“市場(chǎng)化”，以及甘蔗收購和定價(jià)“政策化”的不對接、不協(xié)調格局將消失，制糖企業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間等會(huì )得到擴展，產(chǎn)業(yè)企業(yè)洗牌重組必將發(fā)生，未來(lái)涉糖產(chǎn)業(yè)企業(yè)的規模效益、管理效益等會(huì )逐漸顯現，產(chǎn)業(yè)企業(yè)的抗風(fēng)險能力會(huì )得到提高。

“能夠克服思想上的局限性，把發(fā)展食糖產(chǎn)業(yè)的眼光從廣西擴展到全國范圍，并將率先放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)，這說(shuō)明廣西有關(guān)機構正在緊跟市場(chǎng)的變化探索糖業(yè)改革之路，這是一個(gè)令人驚喜的變化。”李海向記者表示，廣西地處邊疆地區，多年來(lái)當地糖業(yè)的發(fā)展一直受到管理模式前瞻性不強、市場(chǎng)化不足、資金短少、土地貧脊等因素的制約，現在有關(guān)機構能夠主動(dòng)引導糖業(yè)發(fā)展值得肯定，并將對糖業(yè)長(cháng)遠的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

產(chǎn)融結合：用好用活白糖期貨與期權

“來(lái)參加會(huì )議的產(chǎn)業(yè)企業(yè)分布在食糖全產(chǎn)業(yè)鏈上，數家廣西的大型制糖企業(yè)與貿易公司均有代表來(lái)參會(huì )，很多參會(huì )代表是‘老糖人’，這在以往不多見(jiàn)。”熟知廣西糖業(yè)圈情況的參會(huì )代表告訴期貨日報記者，一個(gè)市場(chǎng)分析會(huì )來(lái)了80多位業(yè)內人士的確出乎意料，這說(shuō)明廣西糖業(yè)界正在發(fā)生積極變化，轉變思想、緊跟市場(chǎng)、多學(xué)新知識等已經(jīng)在業(yè)內達成了共識。

自白糖期貨上市以來(lái)，已經(jīng)有眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與了交易，特別是在白糖期權上市以后，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以使用的期貨、期權工具與投資組合模式越來(lái)越豐富，食糖期現貨市場(chǎng)的結合也越來(lái)越緊密，產(chǎn)融結合得到加強，這也是眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表積極參加糖市分析會(huì )的主要原因。據了解，當前廣西大部分制糖企業(yè)、農業(yè)合作社和甘蔗種植大戶(hù)都知道利用白糖期貨與期權工具和市場(chǎng)平臺來(lái)規避市場(chǎng)風(fēng)險。

業(yè)內人士告訴記者，前幾年在深圳的金融市場(chǎng)，一位期權投資者曾用200萬(wàn)元資金在短短一年半的時(shí)間內掙到上億元，雖然這不是一個(gè)投資常例，但期權工具運用得當的確可以獲得豐厚收益。

中糧期貨南寧營(yíng)業(yè)部白糖期權高級研究員顏曉明表示，與利用期貨工具相比，白糖期權還具有其他優(yōu)勢，如利用期貨工具對企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險管理時(shí)，市場(chǎng)行情可能會(huì )出現不利于企業(yè)變動(dòng)的情況，會(huì )令投資者陷入兩難境地，甚至會(huì )錯過(guò)盈利的機會(huì )，可能會(huì )令保證金壓力增大、套保操作失效，但如果選擇使用白糖期權工具來(lái)操作，在不利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)的行情出現時(shí)，則可以安心繼續等待，因為期權是結果導向型與功能導向型的工具，投入的交易成本只有權利金，而且買(mǎi)方無(wú)需支付保證金。

近年來(lái)，記者在廣西持續進(jìn)行甘蔗市場(chǎng)調研時(shí)發(fā)現，當前廣西的蔗糖產(chǎn)量在全國食糖市場(chǎng)占有十分重要的地位，不過(guò)由于生產(chǎn)成本較高，雖然食糖產(chǎn)量仍實(shí)現了持續增長(cháng)，但發(fā)展后勁不足，特別是近兩年廣西食糖產(chǎn)業(yè)更是陷入了虧損的泥潭不能自拔。因此，未來(lái)如何保證廣西糖業(yè)穩定發(fā)展很重要，其中離不開(kāi)金融市場(chǎng)特別是白糖期貨與期權市場(chǎng)的引導和助力。

今年的中央一號文件指出，仍要全面深化農村改革，激發(fā)鄉村發(fā)展活力，其中要擴大農業(yè)大災保險試點(diǎn)和“保險+期貨”試點(diǎn)，支持重點(diǎn)領(lǐng)域特色農產(chǎn)品期貨期權品種上市。另外，今年的中央一號文件還指出，要將糖料蔗“雙高”基地建設范圍覆蓋到劃定的所有保護區。

截至目前，在國內農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，我國已上市了玉米、豆粕、白糖、棉花、天膠期權，已上市交易的玉米、豆粕等農產(chǎn)品期貨品種更多，并形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)規避市場(chǎng)風(fēng)險提供了市場(chǎng)平臺與工具，鄭商所、大商所等更是在農林產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節，面對農民深入開(kāi)展了“保險+期貨”試點(diǎn)工作，并且取得了良好的社會(huì )綜合效益。今年的中央一號文件提出，將糖料蔗“雙高”基地建設范圍覆蓋到劃定的所有保護區更具有深遠意義，也會(huì )對白糖期貨市場(chǎng)產(chǎn)生長(cháng)遠影響，同時(shí)也會(huì )刺激白糖期貨市場(chǎng)更好地發(fā)揮功能。

“目前，國際糖市正處在熊牛轉換與國內糖價(jià)正值筑底反轉的關(guān)鍵階段，加上糖市外部環(huán)境復雜多變，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上面臨很多風(fēng)險，所以更要注重對白糖期貨與期權工具的使用。”李海表示，根據他在印度實(shí)地調研的情況與對巴西、泰國等糖市了解的情況分析，當前印度已經(jīng)成為國際糖價(jià)波動(dòng)的源頭。印度食糖產(chǎn)量預計減少，但依然產(chǎn)大于需，庫存依然在積累當中。不過(guò)，巴西、泰國、歐盟己開(kāi)始減產(chǎn)，其中巴西食糖產(chǎn)量減少的主要原因是糖價(jià)過(guò)低將促使其用更多的甘蔗去生產(chǎn)乙醇。

綜合記者在會(huì )上所了解到的信息可以發(fā)現，食糖產(chǎn)業(yè)在廣西占據著(zhù)非常重要的地位，其興衰一方面關(guān)系著(zhù)上千萬(wàn)蔗農的幸福生活，關(guān)系著(zhù)涉糖企業(yè)的生存；另一方面與國內糖市供給的余缺有密切聯(lián)系。當前廣西糖業(yè)界積極學(xué)習新知識的態(tài)度與敢于改革的勇氣讓我們看到了糖業(yè)脫困的希望，市場(chǎng)也正在期待著(zhù)白糖期貨與期權發(fā)揮更大的市場(chǎng)功能和作用，引導并幫助我國食糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。

作者：?jiǎn)塘稚粊?lái)源：期貨日報