近期國內糖市表現較為搶眼，成功引起了眾多投資者青睞，行情大幅波動(dòng)從4月10日開(kāi)始，且連續上漲5個(gè)交易日，鄭糖主力合約由5078元/噸上漲至5420元/噸，共計上漲342元/噸（漲幅為6.73%）；隨后幾個(gè)交易日便高位回落，在150點(diǎn)以?xún)日鹗庍\行。伴隨期貨價(jià)格的大幅走高，現貨價(jià)格也出現了140-190元/噸明顯上漲，各企業(yè)售價(jià)與去年同期售價(jià)價(jià)差不斷縮窄，目前價(jià)差在240-360元/噸之間。

鄭糖期貨走勢圖

主產(chǎn)區集團售價(jià)對比圖

從部分投資者的反饋情況來(lái)看，因本輪上漲偏離了基本面，資金推動(dòng)的上漲讓大批投資者踏空，同時(shí)也有部分投資者在睡夢(mèng)中被平倉，而最大的受益者則為糖企以及有貨的貿易商，銷(xiāo)量以及售價(jià)均空前可觀(guān)（盤(pán)面上漲期間，大集團日成交均突破1萬(wàn)噸，個(gè)別大集團日成交甚至達到2萬(wàn)）；因本月糖廠(chǎng)銷(xiāo)售壓力被提前釋放，即便當前期貨價(jià)格高位回落后，當前糖廠(chǎng)以及銷(xiāo)區商家均挺價(jià)意愿濃厚。

但目前市場(chǎng)上仍有很多人懷疑糖價(jià)持續上漲的動(dòng)能，一方面由于當前的消費旺季暫未到來(lái)，市場(chǎng)消費轉為旺季仍還有大約1個(gè)半月的時(shí)間間隔，另一方面，國內當前整體供應量仍舊龐大，國儲糖出庫以及走私糖隨機入市也將對市場(chǎng)形成一定壓力。

除了國內目前存在的基本面限制外，印度產(chǎn)量過(guò)大仍存在較大的出口需求，前期當地官方政府宣稱(chēng)本榨季將出口至少500萬(wàn)噸糖，據當地糖貿易協(xié)會(huì )主席稱(chēng)，截至4月11日已簽訂270萬(wàn)噸糖出口合同，發(fā)運了170萬(wàn)噸，剩下的仍在尋求合適買(mǎi)家。另外巴西新榨季剛剛開(kāi)始，未來(lái)對于乙醇和糖的生產(chǎn)比例變數較大，從巴西咨詢(xún)機構Canaplan預測的數據來(lái)看，巴西2019/20年度甘蔗產(chǎn)量預計在5.55-5.8噸（2018/19年度為5.73億噸），將在2019/20年度分配38%的甘蔗用于榨糖（比重高于2018/19年度的35.2%）。

綜合以上，當前國內以及外盤(pán)整體供應壓力雖未出現較大扭轉，但國內在一季度中銷(xiāo)售速度較快，使得后續市場(chǎng)供應壓力將不如預期那般悲觀(guān)；當國內市場(chǎng)在6月份進(jìn)入銷(xiāo)售旺季后，市場(chǎng)庫存壓力將更加明顯的釋放，中期糖市行情仍可期，短期可能繼續維持窄幅震蕩運行為主。

作者：XXX；來(lái)源：白糖第一線(xiàn)；農產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉載