自上周中開(kāi)始，國內白糖期貨以及現貨價(jià)格普遍走低，鄭糖期貨近月以及主力合約接近4800元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位，廣西產(chǎn)區現貨價(jià)格連續7個(gè)交易日下跌100-140元/噸，糖市進(jìn)入弱勢局面，交投乏力。

鄭糖期貨自12月18日沖高后回落，并走出持續下跌行情，并在12月25日盤(pán)中跌破4800元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位。截止12月26日鄭糖主力合約收于4822元/噸，較18日5013元/噸下跌191元/噸（跌幅為3.81%）。本輪期貨走低的關(guān)鍵因素在于產(chǎn)區降雨停止，甘蔗壓榨正常，投資者對于供應量持續加大的擔憂(yōu)，做空動(dòng)能增強。

白糖主力合約價(jià)格走勢圖

在期貨價(jià)格大幅走低的影響下，國內現貨價(jià)格也隨之走低，市場(chǎng)交投氣氛淡薄，甚至出現廣西糖貼水云南的市場(chǎng)現象。截止目前：廣西集團低端主流報價(jià)集中5030-5070元/噸，較18日下跌110-120元/噸，高端主流報價(jià)在5080-5090元/噸，較18日跌120-130元/噸；廣東地區報5000-5030元/噸，較18日下跌130-150元/噸；云南產(chǎn)區昆明庫新糖報5050-5100元/噸，大理庫新糖報5000元/噸，較18日下跌60-70元/噸；內蒙甜菜糖糖廠(chǎng)報價(jià)5150-5200元/噸，貿易商甜菜糖報價(jià)在5070-5120元/噸跌50元/噸，超過(guò)200噸以上可議價(jià)；新疆產(chǎn)區報價(jià)4820-4850元/噸之間，當地商談在4700元/噸跌50元/噸，疆外商談略低。期貨及現貨價(jià)格雙雙走低，在“買(mǎi)漲不賣(mài)跌”的心態(tài)影響下，市場(chǎng)交投氣氛更為淡薄。

主產(chǎn)區白糖價(jià)格走勢圖

目前糖市存在的利好消息：①隨著(zhù)春節假期的不斷臨近，預計進(jìn)入1月中旬階段大部分終端企業(yè)存在集中備貨的需求，市場(chǎng)人士多認為剛需的帶動(dòng)可能給糖市帶來(lái)一定的支撐。②廣西產(chǎn)區因局部地區甘蔗產(chǎn)量較小，導致4家糖今年不開(kāi)機生產(chǎn)，將相對降低供應壓力。③截至12月16日，巴西2018/19榨季中南部地區甘蔗壓榨量為5.568億噸，同比下滑4.1%。

目前市場(chǎng)存在的利空消息：①廣西、云南、廣東、云南產(chǎn)區后續將進(jìn)入密榨期，后續市場(chǎng)供應量將大幅增加，而糖廠(chǎng)要面臨甘蔗款兌付壓力，因此出貨意向偏強。②截止12月15日，泰國累計壓榨甘蔗約1394萬(wàn)噸，上榨季同期為約636.6萬(wàn)噸。累計產(chǎn)糖119.85萬(wàn)噸，上榨季同期為49.6萬(wàn)噸，糖產(chǎn)量同比翻番。③截止12月15日產(chǎn)糖705萬(wàn)噸 同比增加2.1%。④?chē)H油價(jià)持續走低，巴西乙醇利潤降低，下榨季產(chǎn)糖比例可能提升。

綜合以上來(lái)看，隨著(zhù)春節的逐步臨近，終端的剛需備貨可能對市場(chǎng)形成一定支撐，糖價(jià)可能出現止跌或低位小幅反彈的可能性；但在市場(chǎng)供應量持續上行，以及春節和需求逐步轉為淡季的背景下，加上巴西產(chǎn)糖量雖然降低，但印度和泰國仍有較為明顯的增長(cháng)，中期市場(chǎng)整體供應壓力仍舊偏大，預計白糖中期行情仍存在較大的下跌概率。

來(lái)源：天下糧倉