十一回來(lái)的白糖行情，跳空高開(kāi)高走，到現在已經(jīng)漲了一周了。從持倉上來(lái)看，節前平倉跑路的白糖多頭，并沒(méi)有回來(lái)，成交量上也是平常水平；受宏觀(guān)利好以及拉尼娜的影響下，白糖再次上漲至前期高點(diǎn)附近，而國內榨季即將開(kāi)啟，白糖后市會(huì )有什么樣的表現呢？

巴西已過(guò)榨季高峰期，全球食糖供需缺口縮小

   據USDA數據顯示，19/20榨季全球新榨季食糖產(chǎn)量預計為1.6681億噸，低于上次預估的1.7414億噸，消費預計為1.7158億噸，低于上次預估的1.7645億噸，庫存預計為4443萬(wàn)噸，低于上次預估4958萬(wàn)噸。受疫情的影響，今年國際食糖供需預估出現多次調整，需求缺口出現縮小；6月份ISO曾預計供應缺口為930萬(wàn)噸，疫情封鎖導致市場(chǎng)對乙醇的需求疲軟，巴西糖廠(chǎng)在19/20生產(chǎn)季增加甘蔗用于制糖的比例，由此導致19/20年度全球缺口預估規模的大幅下調。ISO預計20/21榨季全球食糖供應缺口72.4萬(wàn)噸，大幅低于此前930萬(wàn)噸的缺口。隨著(zhù)四季度歐美疫情反彈，食糖消費或將進(jìn)一步遭受抑制。USDA預計20/21全球榨季食糖產(chǎn)量為1.8808億噸，消費預計為1.7780億噸，庫存預計為4355萬(wàn)噸。

   巴西方面榨季產(chǎn)量已過(guò)高峰期，雙周半月產(chǎn)量逐步下滑。9月下半月中南部壓榨甘蔗4022萬(wàn)噸，同比增14.26%；產(chǎn)糖286.8萬(wàn)噸，同比增59.57%，環(huán)比減少31萬(wàn)噸；產(chǎn)乙醇21.62億升，同比下降3.3%。干旱有利于收割作業(yè)，使甘蔗壓榨量在10月1日前達到創(chuàng )紀錄的5億噸，20/21榨季截至10月1日，累計壓榨甘蔗4.99億噸，同比增5.3%；累計產(chǎn)糖3195萬(wàn)噸，同比增46.23%，折合1000萬(wàn)噸，其中740萬(wàn)噸是由于生產(chǎn)結構的變化，270萬(wàn)噸是由于磨粉的進(jìn)步和收獲的原材料質(zhì)量的提高。累計甘蔗制糖比46.96%，去年同期為35.31%。

拉尼娜繼續造成影響，巴西干旱或導致部分地區提前收榨

   9月份美國氣象機構NOAA發(fā)布了關(guān)于拉尼娜的預警，預計拉尼娜持續到今年北半球冬季的概率達到75%。當前全球氣候已經(jīng)處在拉尼娜狀態(tài)之中，當前的拉尼娜已經(jīng)造成巴西和阿根廷出現干旱少雨的情況，干旱雖然有利于糖分的累積，但過(guò)于干旱的情況也會(huì )影響甘蔗的生長(cháng)，導致單產(chǎn)降低。

   目前巴西南部的旱情依然沒(méi)有得到緩解，2/3的糖廠(chǎng)表示一定會(huì )提前收榨，估計會(huì )從11月的第一周開(kāi)始，相當于提前了將近一個(gè)月。如果部分糖廠(chǎng)提起收榨，巴西的食糖產(chǎn)量將會(huì )出現快速下滑。而收割過(guò)后的甘蔗地，不久即將會(huì )生長(cháng)出新的蔗苗，四季度和來(lái)年一季度是巴西甘蔗生長(cháng)的季節，干旱將導致巴西甘蔗、大豆等農作物新作生長(cháng)受限，影響下年度產(chǎn)量。

   拉尼娜不僅造成了巴西、阿根廷的干旱，而且還會(huì )使東南亞的降雨增多。印度和泰國降雨增多，或將影響甘蔗收割進(jìn)度。

國內新榨季開(kāi)榨在即，進(jìn)口糖壓力也值得注意

     內蒙古于9月20日新糖開(kāi)榨，較上榨季提前2天，新榨季產(chǎn)糖量預計繼續增長(cháng)并創(chuàng )新高，達到90萬(wàn)噸。新疆9月25日開(kāi)始生產(chǎn)，受疫情影響本榨季開(kāi)榨時(shí)間有所推遲，新榨季預計產(chǎn)糖59萬(wàn)噸。截至10月12日，新疆已開(kāi)榨糖廠(chǎng)7家，廠(chǎng)內提貨價(jià)5200元/噸。甜菜糖一般較甘蔗糖提前開(kāi)榨，但是進(jìn)入11月份后，廣西的甘蔗糖將進(jìn)入集中開(kāi)榨的階段。

   2020年1-8月我國累計進(jìn)口食糖223.64萬(wàn)噸，同比增26.12萬(wàn)噸。8月份我國食糖進(jìn)口量為68萬(wàn)噸，環(huán)比增37萬(wàn)噸，同比增21萬(wàn)噸；9月份巴西對中國出口食糖裝船57.97萬(wàn)噸，低于8月份的76萬(wàn)噸。據天下糧倉對山東、福建、遼寧、江蘇、廣東產(chǎn)區12家糖廠(chǎng)調研統計，10月3-9日當周，國內12家加工糖廠(chǎng)產(chǎn)量為8.02萬(wàn)噸，較上周增0.18萬(wàn)噸，相對維持在同比區間的高位。目前，國內新糖上市疊加消費淡季的雙重壓力下，10-11月份將面臨前期較大裝船量到港的壓力，也應值得關(guān)注。

轉自《農產(chǎn)品期貨網(wǎng)》