本月中旬開(kāi)始資金入市推動(dòng)商品市場(chǎng)普漲，帶動(dòng)鄭糖快速突破震蕩區間4800關(guān)鍵阻力位置，上周五夜盤(pán)主力05合約最后30分鐘強勢漲停，周一主力下午再度增倉漲停，資金還在較量中，外盤(pán)夜盤(pán)休市一天也給了鄭糖自由發(fā)揮的時(shí)間。本月16日開(kāi)始受宏觀(guān)經(jīng)濟聯(lián)動(dòng)比較大的商品都迎來(lái)了比較大的漲幅，鄭糖的表現也是比較激烈的一個(gè)，本周一下午也再度增倉反彈至漲停價(jià)格，在資金的助推下白糖市場(chǎng)的投資積極性被調動(dòng)起來(lái)，利多的因素也被反復加強炒作，如此收盤(pán)前的短期急速拉漲很難把控，可熱情是集體空前高漲，炒作也好，事實(shí)也罷，有故事說(shuō)就是好的，市場(chǎng)較量還在持續中，而故事也還未講完。

期貨快速反彈都是短期快速完成的，而現貨相對反應比較滯后，經(jīng)過(guò)周末兩天才開(kāi)始跟隨上調報價(jià)，制糖集團報價(jià)也大幅上調，總體成交偏好，部分集團數次上調報價(jià)，總體成交一般。柳州批發(fā)市場(chǎng)遠近合同價(jià)格強勢反彈，東部區域中間商報價(jià)上漲，其中上海上漲100元，杭州中間商上漲50元。加工糖報價(jià)也上調60-100元/噸，總體成交一般，其中山東日照凌云海上調100元/噸，廣東金嶺糖業(yè)上調100元/噸，東莞市制糖廠(chǎng)上調90元/噸。廣西南華第一次報價(jià)上調80元，第二次報價(jià)上調20元，鳳糖站臺報價(jià)上調80元，東糖廠(chǎng)倉報價(jià)上調80元，湘桂華糖廠(chǎng)倉報價(jià)上調100-110元，廣糖集團廠(chǎng)倉報價(jià)上調100元，南糖博宣倉庫報價(jià)上調60元，南華昆明第一次報價(jià)上調90元，第二次報價(jià)上調10元，英茂昆明報價(jià)5110元/噸，海南南華碼頭報價(jià)第一次報價(jià)上調90元，第二次報價(jià)上調20元，第三次報價(jià)上調30元。南寧站臺暫無(wú)報價(jià)，倉庫報價(jià)上調80元，柳州站臺報價(jià)上調90元，來(lái)賓倉庫報價(jià)上調80-100元，湛江中間商報價(jià)持穩，北部中間商部分報價(jià)上調100元/噸，其余北部大部分報價(jià)持穩，成交一般。西部貿易商報價(jià)穩中有漲，昆明上調100元，大理上調90元，烏魯木齊中間商報價(jià)上調50元，新糖價(jià)格持穩，呼和浩特價(jià)格持穩，成交一般。

本榨季鄭糖期貨的基差長(cháng)期維持在200-400元/噸之上，期貨價(jià)格長(cháng)期大幅貼水現貨，尤其本榨季價(jià)差長(cháng)期偏高，甚至在開(kāi)榨之前白糖現貨價(jià)格就已經(jīng)低于生產(chǎn)成本，企業(yè)普遍處于虧損的尷尬境地中，期現貨的回歸期待現貨的繼續降價(jià)則空間非常有限，所以通過(guò)期貨反彈來(lái)實(shí)現二者的回歸似乎成了市場(chǎng)唯一的選擇，目前期現貨已經(jīng)回歸至相對合理空間內，下面的故事又將如何講呢。宏觀(guān)資金的整體帶動(dòng)也好，產(chǎn)業(yè)圈內投機資金圍獵也罷，過(guò)程激烈，結果何去何從呢。

白糖多頭的主要支撐來(lái)自于產(chǎn)區蔗款延遲支付，持續低溫陰雨導致糖分降低，最終產(chǎn)量低于預期，以及產(chǎn)區的銷(xiāo)售較好，另外有關(guān)部門(mén)提出的資金扶持、臨儲支持和一些扶持政策的傳聞也成了當前的利多題材，但除了將壓力后移外，多數是炒作為主，真正落實(shí)還很遠，可以實(shí)現的政策也是還在落實(shí)和計劃之中。空頭的支撐還是不變的供需壓力，空頭主力是以有現貨背景的頭寸為主，價(jià)格已經(jīng)可以覆蓋最低的成本，擁有現貨的空頭又有何懼怕。本榨季增產(chǎn)周期持續，產(chǎn)區正處于生產(chǎn)高峰和消費淡季，加上拋儲、直補、進(jìn)口和走私等部分糖源的沖擊，白糖市場(chǎng)迎來(lái)真正意義上的轉折還遠，中短期看，當前現貨的銷(xiāo)售和價(jià)格是可以支撐近月合約的，而利空則集中在年中以后釋放，5月合約的壓力是小于9月的情況，5-9正套可以繼續，風(fēng)險點(diǎn)在于這波行情結束后，資金撤離過(guò)快會(huì )導致5月回歸過(guò)快，從而也會(huì )造成5月價(jià)格階段性的低于9月，則正套階段性離場(chǎng)。（農產(chǎn)品期貨網(wǎng)特約分析師李曉威，轉載請注明來(lái)源）